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V10 發(fā)表于: 2018-05-07 11:34
“因相關(guān)政策調(diào)整,我行擬于2018年5月7日起暫停受理增盈天天理財保本型產(chǎn)品的申購申請。”4月28日,華夏銀行官網(wǎng)掛出一則暫停受理保本理財產(chǎn)品的公告。

而華夏銀行發(fā)布該公告的此前一天,市場期盼已久的大資管新規(guī)“靴子”正式落地。

央行等四部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》明確提出“非保本”、“凈值化”、“破剛兌”,對包括銀行理財產(chǎn)品在內(nèi)的資管產(chǎn)品提出了嚴格的要求,倒逼進行轉(zhuǎn)型。

“我們還在準備階段,后續(xù)有太多工作需要做,后期會有一個有序的控制計劃。”在一家股份制銀行資產(chǎn)管理部工作的張杰告訴記者,其所在銀行未有明顯動作,預(yù)計近期會有相應(yīng)規(guī)劃和安排。

記者在近期走訪部分網(wǎng)點發(fā)現(xiàn),銀行保本理財產(chǎn)品銷售一如往常。中國銀行復(fù)興門支行理財銷售經(jīng)理對記者稱,目前理財產(chǎn)品正常售賣,“國家出臺了政策,但是關(guān)于未來各家銀行理財產(chǎn)品如何轉(zhuǎn)型、將會發(fā)生什么變化尚不明確。”

保本理財將成為歷史

“去年年底征求意見稿發(fā)布后才是市場反應(yīng)最大的階段,新規(guī)落地,過渡期延長到2020年底對整個行業(yè)來說應(yīng)該是長舒一口氣。”張杰如此回憶大資管新規(guī)落地時的心情。

“在產(chǎn)品凈值化管理方面,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得承諾保本保收益,明確剛性兌付的認定及處罰標準,鼓勵以市值計量所投金融資產(chǎn)。”大資管新規(guī)中明確規(guī)定打破剛性兌付,這也意味著,銀行保本理財將成為歷史。

張杰判斷,對于銀行存量理財產(chǎn)品來說,如果持有未到期資產(chǎn),還可以續(xù)發(fā)存量產(chǎn)品,以續(xù)接未到期資產(chǎn),“整體來說,存量不合規(guī)產(chǎn)品的規(guī)模應(yīng)該呈現(xiàn)下降趨勢。而過渡期內(nèi)新發(fā)行的產(chǎn)品,應(yīng)該需要嚴格遵循資管新規(guī)的要求。”

除打破剛兌,大資管新規(guī)中的條款對銀行理財產(chǎn)品戴上了“緊箍咒”。在托管方面,產(chǎn)品賬戶的設(shè)置明確每個產(chǎn)品必須是單獨開立托管賬戶;第二,重新定義估值核算的方式;第三,嚴禁設(shè)置資金池,對過去資產(chǎn)池模式為主的存量理財業(yè)務(wù)影響較大。

在工行資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理高翀看來,新規(guī)要求的凈值型產(chǎn)品模式,是對銀行資產(chǎn)管理能力的重大挑戰(zhàn),其關(guān)鍵在于產(chǎn)品凈值的穩(wěn)定。“這就需要銀行資管行業(yè)以更大的信心和勇氣,重塑順應(yīng)監(jiān)管、客戶滿意、收益穩(wěn)定的凈值型產(chǎn)品體系,全面滿足凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的新規(guī)要求、多元化資產(chǎn)配置的客戶需求以及參與國際同業(yè)競爭的客觀需要。”

中國農(nóng)業(yè)銀行投行部總裁彭向東認為,新規(guī)對理財產(chǎn)品的影響,主要影響在非標資產(chǎn)、錯配期限的要求上。“過去幾年非標的數(shù)額增長較快,而未來,要看私募產(chǎn)品的發(fā)行能力,能發(fā)多少產(chǎn)品才能投多少非標,理論來講非標并非消失,數(shù)量上可能會有大幅的下降,但對銀行理財來講,非標作為一種特色的資產(chǎn),未來空間尚存。”“存量當中的非標模式比較多樣化。”中國銀行投行與資管部副總經(jīng)理王衛(wèi)東認為,從風險的角度,或者從資產(chǎn)管理本源的角度,非標模式存在一定偏離,例如通過理財?shù)男问酵顿Y等,資管新規(guī)本身也是一種糾偏的需要。所以原來不符合業(yè)務(wù)本源的業(yè)務(wù)模式,需要找到符合業(yè)務(wù)客觀規(guī)律的新的解決方案,不能簡單與原來業(yè)務(wù)基礎(chǔ)比較。其認為,未來行業(yè)會努力去找到符合市場發(fā)展規(guī)律的業(yè)務(wù)模式。

歷經(jīng)野蠻生長

2004年光大銀行發(fā)行首只人民幣理財產(chǎn)品后,銀行理財開始走入大眾的視線。十多年來,理財產(chǎn)品從無到有,從少到多,并在近年經(jīng)歷了野蠻生長階段,體量增長到22萬億元。“理財產(chǎn)品從其字面意思就可以看出,是銀行為客戶提供的財富管理的產(chǎn)品。”張杰稱,銀行發(fā)行理財產(chǎn)品,為客戶資產(chǎn)實現(xiàn)保值增值,賺取管理費,本質(zhì)是資產(chǎn)管理。根據(jù)《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》中的定義:個人理財業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為個人客戶提供的財務(wù)分析、財務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動。

但是,銀行理財在發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)過程中漸漸偏離了本質(zhì),在資金端表現(xiàn)為,基于銀行信譽和銀行攬儲考慮,形成了剛性兌付。

國泰君安研報顯示,銀行發(fā)行約96%的理財產(chǎn)品為預(yù)期收益型產(chǎn)品,2007~2016年有收益資料的產(chǎn)品中,實際收益率等于預(yù)期收益率的也占絕大多數(shù),剛性兌付已成為常態(tài),預(yù)期收益率以外的收益或損失歸于銀行,理財產(chǎn)品自行約定收益分配,銀行理財可以采取“超額留存”的模式,即僅向投資者支付固定的“預(yù)期收益率”,剩余投資收益歸銀行管理人。

銀行吸收短期限、低風險資金,變相高息攬儲。“理財產(chǎn)品在發(fā)展過程中,逐漸失去了‘本心’。”張杰說。“理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)在資產(chǎn)端涉及到券商、信托、基金子公司等機構(gòu),在當時分業(yè)監(jiān)管形態(tài)下,難度比較大。”張杰稱,嚴監(jiān)管下,業(yè)務(wù)有所收斂,但仍存在混業(yè)的真空地帶。

意識到潛在風險后,監(jiān)管層多次出手治理,2017年3月底開始,短短半個月內(nèi),原銀監(jiān)會連發(fā)7文,部署開展“三違反”、“三套利”、“四不當”、“十亂象”一系列專項整治活動,拉開強監(jiān)管的序幕,矛頭直指當前銀行業(yè)市場亂象中最突出的三個領(lǐng)域:同業(yè)、理財和表外業(yè)務(wù)。

轉(zhuǎn)型出路

在工行資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理高翀看來,對于依法合規(guī)、穩(wěn)健經(jīng)營的大型資產(chǎn)管理機構(gòu)而言,規(guī)范產(chǎn)品估值規(guī)則和后臺核算,機遇大于挑戰(zhàn)。

張杰對記者表示,未來理財產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型應(yīng)該會主要集中在產(chǎn)品端和投資端。“預(yù)期收益率型的產(chǎn)品被禁止,雖然可以存續(xù)但是規(guī)模要遞減。估值方面,符合要求的產(chǎn)品還是可以采取成本法估值。”

“投資端的調(diào)整更加明顯,首先,新規(guī)中明確禁止投非標資產(chǎn),且非標資產(chǎn)定義范圍明顯擴大,這樣一來,銀行理財?shù)闹饕Y產(chǎn)占比可能會是一個重要方面。”張杰表示,具體調(diào)整仍需在大方向下觀望后續(xù)市場的走勢。

高翀同樣認為,未來銀行理財產(chǎn)品需要在以下兩方面進行轉(zhuǎn)型和優(yōu)化:一是推出符合新規(guī)要求的凈值型產(chǎn)品體系,做好原有理財產(chǎn)品的承接和轉(zhuǎn)型;二是不斷優(yōu)化產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的各類估值核算配套措施,加快完善債券、非標、長期股權(quán)等資產(chǎn)的市值法估值規(guī)則,完善產(chǎn)品凈值的定期信息披露。

目前資管新規(guī)僅對大資管產(chǎn)品統(tǒng)一管理,各行業(yè)尚未有相關(guān)細則。天風證券分析師廖志明研究認為,預(yù)料銀保監(jiān)會制定的理財新規(guī)將擇機出臺,而作為落實大資管新規(guī)的舉措,全國性銀行將加速成立理財子公司。同時,銀行理財業(yè)務(wù)將呈現(xiàn)頭部集中趨勢,有專業(yè)投資能力的將勝出,投資能力差的小銀行理財業(yè)務(wù)或許面臨淘汰,轉(zhuǎn)而專注代銷其他機構(gòu)的資管產(chǎn)品。

大資管新規(guī)要求“金融機構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品資產(chǎn)應(yīng)當由具有托管資質(zhì)的第三方機構(gòu)獨立托管”。成立資管子公司被認為是銀行針對資管新規(guī)的策略,當前已經(jīng)有招商銀行、華夏銀行和北京銀行相繼公告表示成立資管子公司。

東吳證券統(tǒng)計顯示,目前,共有27家商業(yè)銀行具有基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì),其中包括5大行和郵儲銀行,12家股份行、8家城商行和一家農(nóng)商行。根據(jù)資管新規(guī)規(guī)定,未來27家銀行或?qū)㈥懤m(xù)成立資管子公司,將理財相關(guān)業(yè)務(wù)剝離。

高翀認為,成立資管子公司是銀行資產(chǎn)管理行業(yè)的重大經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變,相信監(jiān)管部門、市場參與主體都將審慎全面地研究相關(guān)的運營模式、管理架構(gòu)、監(jiān)管標準、法規(guī)體系、會計準則等一系列重大問題,做出慎重決策。

來源:經(jīng)濟觀察報
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V4 發(fā)表于: 2018-05-25 18:29

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V3 發(fā)表于: 2020-09-19 11:02

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V_7
發(fā)表于2021-02-21 10:58
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V10 發(fā)表于: 2020-11-02 12:24

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V10 發(fā)表于: 2020-11-02 12:27

為什么管控不了呢?現(xiàn)在看個小視頻就有很多廣告  
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V3 發(fā)表于: 2021-03-09 16:13

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V3 發(fā)表于: 2021-10-02 16:30

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