（第八期《一周財經(jīng)新趨勢》觀察員文章）
當今世界，金融安全之于一國的重要性，并不在國土安全之下。
自2008年全球金融危機以來，貨幣戰(zhàn)爭已悄然開打，且呈愈演愈烈之勢。而定量寬松，通俗的說就是印鈔票，正是歐美日等發(fā)達國家央行得心應手的武器。“量化寬松”主要是指中央銀行增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性資金。在這樣的政策背景下，銀行以較低的利率向企業(yè)借貸，使企業(yè)有信心借貸、擴大規(guī)模、雇用勞動力等，從而創(chuàng)造經(jīng)濟的增長與繁榮。與此同時，增加貨幣供給后造成本幣貶值，從而也提升了本國商品在國際市場的價格優(yōu)勢，刺激出口。
QE, 這一非常規(guī)的貨幣政策工具，本應該只是這些國家應對危機的“救心劑”，現(xiàn)在卻成了每時每刻必不可少的“營養(yǎng)湯＂，不僅規(guī)模越來越大，而且期限越搞越長，甚至有永久化的趨勢。而發(fā)展中國家卻需要為此支付高昂的“藥費＂，承擔儲備貨幣貶值、出口波動、通貨膨脹等等風險。這么買單，真可謂是“此恨綿綿無絕期＂啊。
本周美聯(lián)儲公布的1月份公開市場操作會議紀要，和美聯(lián)儲主席伯南克在國會的證詞，可以說是這些國家雙重標準最好的注腳。在證詞中，伯南克堅定地捍衛(wèi)了美聯(lián)儲史無前例的資產購買措施，表示它們正在支撐經(jīng)濟增長，并將持續(xù)下去。除非勞動力市場前景出現(xiàn)“顯著改善”，不然他依然認為有必要維持超級寬松的貨幣政策。QE帶來的通脹或資產價格泡沫，風險微小，好處要大過可能付出的代價。
這么看來，美元，還會繼續(xù)印下去。美聯(lián)儲主席對他國的貨幣政策發(fā)表意見，更是極為少見。但是上周二，他對日本政府將要采取的大膽的貨幣寬松政策表示了贊賞。對日本新任首相安倍晉三和他類似的做法表示了支持態(tài)度。這不就是“師徒一家親么”？而伯南克的最新表態(tài)也說明，他對所謂的貨幣戰(zhàn)爭，并沒有什么擔心。
然而與這種態(tài)度截然不同的是，美國反過來卻對中國的人民幣匯率百般挑刺和刁難，一直要挾人民幣升值。這就說不過去了。這是不是暴露了某種雙重標準呢？所以有評論說，這就是美國只顧及本國和盟國的利益，不惜損害新興市場國家利益的丑惡面目。
G20會議上，西方國家對日本的寬松貨幣政策睜一只眼閉一只眼，采取了默許態(tài)度。因為美聯(lián)儲是量化寬松的始作俑者，所以這也許正是日本量化寬松政策得到默許背后真正的原因。布雷頓森林體系崩潰后，國際貨幣體系大致以美元為浮動基準。作為美元的管家，美聯(lián)儲本應承擔起美元捍衛(wèi)者的角色，但危機后伯南克只是向世界其他國家宣布，“你們照顧好自己”，就開始對美元“開閘放水”，導致流動性泛濫。其他國家央行也只能跟著被迫放松貨幣政策，以避免貨幣升值過快。
最令人關注的是，伯南克認為美聯(lián)儲、歐洲、日本等國家推出的寬松貨幣政策，主要是針對國內經(jīng)濟情況做出的決策，而不應被視作是“匯率戰(zhàn)爭”的一部分，他說這也與設置貿易障礙，為本國企業(yè)謀取不正當利益的做法，有著天壤之別。他的建議令很多人吃驚，他說：“如果全球各主要經(jīng)濟體，一起采取寬松貨幣政策措施，那么各國之間，就將因為經(jīng)濟的好轉和需求的增加而達到共贏的結果。”也就是說，如果家家都印錢，都漲價，大家就都好了。如果我印了你不印，那你怪誰？
這個觀點實在是有點令我費解。那究竟會不會“共贏”呢？美元充當著世界貨幣的角色，各個國家都持有大量美元以及美元資產。美國放水沖擊的，正是世界其他國家，特別是儲備大國。美元持續(xù)貶值，符合美國的長短期利益：從長期看，可以賴掉不少美元資產債務；從短期看，可以刺激出口。同理，歐元、日元是世界第二、第三大儲備貨幣。因此，全球貨幣戰(zhàn)爭，既競爭性匯率貶值最大的受益者，就是美國；其次是歐元區(qū)國家，再次是日本。而受損最大的，則是新興市場國家中的儲備大國。
因此，并不是“共贏”，而是美歐日單方面的“贏”。
鳳凰衛(wèi)視 財經(jīng)觀察員 吳柯萱
