近日關(guān)于新三板的消息可謂隨處可見，追根到底還是起源于新三板發(fā)布的一項(xiàng)新通知：在《定向發(fā)行（二）》發(fā)布前已經(jīng)存在的持股平臺，不得再參與掛牌公司的股票發(fā)行。對此業(yè)內(nèi)專家表示：這很可能意味著，股權(quán)眾籌再遭堵截。繼私募基金跟股權(quán)眾籌劃清界限之后，持股平臺參與新三板定增受限也將限制股權(quán)眾籌的 業(yè)務(wù)開展。
其實(shí)在筆者看來，此舉的核心無非是要把新三板的定增和股權(quán)眾籌這兩個(gè)領(lǐng)域嚴(yán)格區(qū)分開。原因顯而易見，2015年下半年之后，很明顯的一個(gè)特點(diǎn)就是股權(quán)眾籌平臺上出現(xiàn)了很多新三板或者說掛牌新三板的定增項(xiàng)目，相比于股權(quán)眾籌平臺來說，這些項(xiàng)目質(zhì)量都還不錯(cuò)，但其中也涉及的一些問題也相應(yīng)而來，有人說它是在變相的改變新三板對于個(gè)人股權(quán)投資者的標(biāo)準(zhǔn)。
眾所周知，個(gè)人參與新三板的標(biāo)準(zhǔn)是開戶不能低于500萬的資產(chǎn)，這樣的話通過眾籌的方式無形中就降低了門檻。它把很多人攢成一個(gè)來參與，每個(gè)人可以 投資10萬、20萬這樣。然而從監(jiān)管的角度來說肯定不希望如此，它認(rèn)為新三板增加了投資人的風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)立500萬的標(biāo)準(zhǔn)也正是希望大家在風(fēng)險(xiǎn)的承受能力上是 比較強(qiáng)的。而此后新三板掛牌企業(yè)定增將不能再尋求股權(quán)眾籌持股平臺的方式，顯然是規(guī)避新三板投資風(fēng)險(xiǎn)的需要。
那么新規(guī)定的出臺對于股權(quán)眾籌行業(yè)到底是不是百害而無一利呢？記者走訪了幾家知名的實(shí)體消費(fèi)類眾籌平臺，人人合伙負(fù)責(zé)人表示：因?yàn)橹俺霈F(xiàn)的很多新 三板大多來自于實(shí)體類項(xiàng)目，短期來看，股權(quán)眾籌和新三板對接的最重要渠道受到限制，實(shí)體類股權(quán)眾籌必然受其影響，畢竟股權(quán)眾籌以持股平臺的方式對接新三板 在此前的確是一種普遍并且高效的方式。但從長遠(yuǎn)看這確實(shí)也是一個(gè)比較健康的模式，它讓不同層次的股權(quán)投資者能參與到不同的投資領(lǐng)域中來。所以從這個(gè)角度說 來，對于股權(quán)眾籌來說是長期的利好，它會越來越規(guī)范。
目前，史上最嚴(yán)私募基金管理辦法開始征求意見，持股平臺參與新三板定增也受限，留給股權(quán)眾籌的空間不多了，但是發(fā)展思路卻更加明確清晰。事實(shí)上，它在一定程度上也逼迫股權(quán)眾籌回歸本質(zhì)：股權(quán)眾籌而非眾籌股權(quán)。
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